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南财研选︱工信部发文培育钢铁领航企业、基建发力点助推管道行业

发布日期:2022-04-15 07:59   来源:未知   阅读:

  A股虎年迎来开门红。2月7日,三大指数均收涨,其中沪指放量涨超2%。盘面上,基建股掀涨停潮,相关的水泥、钢铁等板块也跟随大涨。截至收盘,

  钢铁板块的发力也受益于消息面的驱动。2月7日消息,工信部等三部门近日发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》,鼓励行业龙头企业实施兼并重组,打造若干世界一流超大型钢铁企业集团。依托行业优势企业,在不锈钢、特殊钢、无缝钢管、铸管等领域分别培育1-2家专业化领航企业。

  机构认为,基建稳增长政策逐步推进,钢铁需求改善预期较强,钢铁行业竞争格局进一步改善。另外,基建稳增长重要方向之一的地下管网建设将是2022年基建投向的发力点之一,管网订单有望大幅回暖,建议关注管道产品投资机会。

  地下管网改造多次在重点会议上被提及。2021年12月以来,国家密集出台地下管网、水利工程建设的相关政策,政策层面对于城市管网改造的需求明显提升。

  水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向,将拉动管道需求增长。2022 年经济“稳”字当头,各地对于地下管网及重大水利、燃气管道工程有望加速。在“稳经济”大背景下,管道行业有望再次加速释放需求具备确定性。

  天风证券预计十四五阶段管道相关投资有望加速,合计市场空间或超1.4万亿,其中重点看好以下三大领域的投资机会。

  水利工程投资加快,管道投资有望加码。国家水网重大工程建设的定调十分明确,水利投资步伐加快,管道有望持续受益。天风证券预计十四五期间由水利工程所带来的管道市场规模有望达4744亿元,比十三五多出近1100亿元。

  城市改造迫在眉睫,市政管道更新需求显著提升。中央经济工作会议多次提到管网建设,包括加快城市管道老化更新改造等。给水管网老化导致水资源漏损严重,管网更新改造具有明确的现实需求。据推算,十四五期间供水管网更新改造带来的市场空间有望达191亿元。

  抽水蓄能电站投资提速,带动压力管道需求释放。根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035 年)》规划,到2025年,抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番,达到 62GW以上;到2030年,抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番,达到 120GW 左右。抽水蓄能电站装机带来压力管道材料市场空间116亿元。

  光大证券指出,用于网络建设的管道耗材种类繁多,包含了离心球墨铸铁管道、钢管、铸铁管道、预应力钢筋混凝土管道、塑料管道等,我国供水管网系统以塑料管和金属管为主。

  目前供水管网主要以钢管及离心球墨铸管为主。尽管在小口径、分支管网、给排水方面,塑料管有着成本及性能的优势,但在供热、供气、消防等方面,塑料管无法满足耐热需求,仍需要钢管、离心球墨铸管产品。

  我国钢管行业集中度较低,但行业竞争格局良好。我国是世界钢管的主要生产国,2019 年我国钢管产量占世界产量的60%左右。虽然我国钢管行业整体的分散程度较高,但行业内公司形成了错位竞争的格局。

  钢管需求增速较高。钢管下游以工程机械和地产为主,随着我国城镇化和工业化的进程推进,我国水网、燃气管网和入户燃气管道、水管需求快速上升。

  离心球墨铸管下游超过80%用于水利及市政管网。我国目前铸管行业管件以离心球墨铸管为主,离心球墨铸管行业进入壁垒较高且竞争格局稳定。光大证券预计,离心球墨铸管45%分布在市政管网领域,35%分布在水利领域。

  离心球墨铸管价格、加工费创2011年以来新高。商务部数据显示,离心球墨铸管价格创 2011年以来新高,钢管价格处于回落状态。另外,离心球墨铸管与离心球墨铸铁价差达到 2800 元/吨,处于 2011 年以来最高水平,显示当前离心球墨铸管下游需求较好。

  天风证券:地下管网投资的规模相对较大,故管道制造或是细分赛道景气度较高的领域。随着管网建设的加速推进,相关管道制造公司有望受益,相关管道产品主要包括混凝土管道、金属管道和塑料管道三大类。

  光大证券:国家水网、地下管网建设发力有望带动金属管道行业需求大幅增长。钢管及离心球墨铸管系供水系统中最常见的管道,对应需求将大幅提升。

  金洲管道(002443.SZ):公司是国内最大的镀锌钢管供应商之一,管道产品产销规模持续增长,专注于管道制造业务,管道制造业务营收升至100%。

  新兴铸管(000778.SZ):全球规模最大的球墨铸管生产企业,也是我国最大的钢格板生产基地;公司铸管产量持续增长,毛利率保持在20%左右,盈利能力保持稳定。

  友发集团(601686.SH):国内钢管龙头企业,公司钢管产能1300万吨,产量连续14年位居国内第一。

  (报告来源:光大证券、国泰君安、天风证券;本文信息不构成任何投资建议,刊载内容来自持牌证券机构,不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。)